??? 公司發布業績快報，預計2021 年營收124.22 億元（+23.59%），歸母凈利潤28.13億元（+21.59%）。其中，2021Q4 營收 34.10 億元（+17.40%），歸母凈利潤6.07億元（-15.09%）?？紤]到原材料價格仍處高位，我們下調2021-2023 年盈利預測，預計2021-2023 年公司凈利潤為28.13/33.49/39.65 億元（原值為29.02/34.47/40.13億元），對應EPS 為4.68/5.57/6.59 元，當前股價對應PE 分別為29.3/24.6/20.8倍，考慮到核心主業地位穩固，新能源、LED 駛入快車道，維持“買入”評級。

??? 2021Q4 原材料價格維持高位致盈利能力承壓，關注新一輪提價帶動毛利改善盈利能力方面，預計2021 年凈利率22.65%（-0.37pct），單季度看2021Q4 凈利率17.79%（-6.81pct），扣非凈利率16.90%（-6.22pct），扣非凈利率下滑幅度低主系政府補助收入的季度差異。2021Q4 凈利率承壓較為明顯，我們認為主要原因或在于：（1）2021Q4 塑料、銅等原材料價格仍處高位致套期保值效果減弱；（2）2021 年年中適當漲價的紅利減弱。展望2022 年，年初公司已對墻開和LED 部分產品適當提價，在當前原材料價格走勢不明朗的背景下不排除公司采取進一步提價措施，我們預計2021Q1 起公司毛利率有望邊際改善，進一步提振盈利能力。

??? 核心主業威望穩固下預期維持穩健增長，繼續看好新能源、LED 等持續放量展望2022 年：（1）核心主業方面，轉換器、墻開龍頭地位穩固。其中轉換器作為偏剛需快消品，自然更新需求穩定，預計維持10%左右穩健增長。墻開方面，產品高端智能化升級，疊加發力下沉市場+B 端市場，我們預期公司龍頭地位有望得到強化，維持20%左右增長。（2）LED 照明業務方面，行業競爭格局良好，公司憑借自身渠道優勢，有望形成以無主燈、家居燈飾為核心的增長曲線，預期實現30%左右較高增長。（3）新能源充電類，公司已率先搶占電商市場，先發優勢下預期實現較快增長。（4）智能門鎖/晾衣架等新品預期將與LED、智能墻開共同構成公司智能家居前裝生態，進一步賦能公司B 端業務快速增長。

??? 風險提示：新品銷售不及預期；行業競爭風險加??；原材料價格持續上漲等。,哈比一個 ,我也不 ,你怎么知道都需要調整一個月! ,你比我這看不懂各種線的還要離譜[大笑] ,今天周日不開 ,男要戴皮優(音差不多,字不會寫),一種只吃不拉的動物,旺財保平安.,跑來跑去知道嗎？人的顯示幺嗯是什么意思？他說要是系統工作,好好定。好多靚女靚仔個。,在人家眼里錢是不夠，在大眾眼里錢可能很多，生活不一樣。,就是熱點板塊牛市基本上就這幾個板塊輪轉最大的賺錢效應就在這些板塊的熱點個股里面簡單的說就是熱點板塊的熱點個股
牛市基本上是金融板塊+稀缺資源板塊+房地產板塊互相輪漲
抓住里面的個股就等于是抓住了牛市神樂雛田

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